玉米看漲預期不變，短期或有回調機會

導語：本周全國玉米均價2815元/噸，較上周上漲8元/噸，上漲幅度0.29%。

東北玉米市場價格整體穩中偏強，局部因價格相對較高及物流管制等因素，黑龍江東部和內蒙古南部價格重心小幅下調。

下周東北市場供應方面，本周新作收割收尾，黑龍江農場糧銷售收尾，第一波傳統賣壓緩解，地趴糧上市節奏較慢。近期降溫有利于地趴糧保管，且農戶暫無變現需求，另外，今年吉林多地出臺消除地趴糧，鼓勵上棧存儲的行政手段，短期基層潮糧銷售壓力較小。

舊作年度結轉參考1000-1500萬噸，主要集中在吉林地區，貿易渠道庫存較低，渠道庫存對價格調節能力有限，農戶要價變化直接影響市場報價。

需求方面，首先是地區內深加工企業轉向采購潮糧，合同干糧回廠陸續結束，主流按需采購，視量調價，加之部分地區疫情干擾物流，所以價格波動方向比較多樣，整體看深加工庫存水平小幅提升，但尚未進入建庫階段。

其次，北港購銷活躍度提升，產區價格堅挺和期貨盤面走高提振港內購銷信心，另外今年新玉米質量較高，多數符合大豬料要求，下游企業接貨意向較高。集港以遼寧糧為主，暫未與黑龍江和吉林深加工形成搶糧局面。

再次，汽運和鐵運外流銷售方面。雖然華北深加工價格近期持續上漲，但是發華北市場汽運不暢，運費上漲10-20%，東北糧發華北深加工依然倒掛。另據市場反饋，今年華北飼料廠采購東北糧力度下降，華北新糧質量良好，嘔吐和霉變指標好，飼料廠積極采購當地玉米，對東北糧采購依賴度下降，東北糧暫無價格和質量優勢。

站臺發運量較前期好轉，本周下游詢單接貨意向提升，尤其是內蒙古通遼和吉林白城地區，華中和西南地區飼料企業詢貨意向提升。

政策方面，本周黑龍江、吉林、遼寧、內蒙古等地糧庫逐漸啟動輪換收購，掛牌價格黑龍江2700元/噸，吉林2730-2760元/噸，遼寧2740-2770元/噸，內蒙古2760元/噸，收購價格對市場價格底端有所支撐。大型糧貿集團入市采購，但是風控管理較為嚴格，近期收儲力度一般。另外有增儲1000萬噸等消息，政策面消息利好及利空皆存，整體偏向利好。

新作質量方面，目前各地區新糧毒素指標良好，滿足豬料需求。黑龍江地區和遼寧內澇地塊玉米容重較上一年度下降。另外黑龍江東部佳木斯、七臺河地區少量雨后銷售的地趴糧反饋毒素超標，嘔吐毒素在1800-2000，關注后期地趴糧保管期天氣情況。

業者心態方面，農戶對銷售價格整體認可，減產地區有挺價情緒，但收購方有降成本、降風險意向，壓價意向較為一致，地區內貿易商收購態度分化，主流觀望，少量入市收購，也以流量貿易為主，基本無建庫意向。

綜合以上因素，短期產區主導價格，農戶售糧節奏暫時表現平穩，下游維持剛性采購需求，現貨價格以主流穩定，局部受物流、疫情影響小幅波動。隨著11月中上旬玉米售糧范圍擴大，供應放量而需求跟進不足，或引導價格下行。12月份隨著供需都轉旺，玉米價格止跌震蕩走高。