海外禽流感對我國肉雞供給影響幾何?

摘要：近期，美國、歐洲、日本等多地相繼出現禽流感疫情，各國政府為控制疫病傳播，采取了大批量撲殺家禽的措施 ，導致全球雞肉價格均出現不同程度的上漲。當前，市場各方高度關注本輪海外疫病對我國白羽雞行業發展帶來的影響，一方面，考慮到我國祖代雞引種對外依存度較高，若進口因海外禽流感受阻，是否會造成肉雞供需結構性矛盾；另一方面，新一輪豬周期已經開啟，我國白羽雞價格與生豬價格相關系數高達0.84，當前豬價仍在上行通道，考慮豬雞共振效應，雞肉價格走勢也成為了各方關注的重點。針對以上問題，本篇報告將聚焦海外禽流感對我國的影響，同時著重對我國白羽雞產業供需情況進行分析。

受禽流感疫情影響，歐美雞肉價格快速上行，出口量明顯收縮

2021/22年度冬季，歐洲經歷了嚴重的禽流感（HPAI）流行季，自2021年底至2022年3月，歐洲地區共有2467起疫情，4800萬只禽類在受影響的養殖場被撲殺 。今年二季度，全球各地禽流感疫情再起，5月19日,美國疾控中心數據顯示，美國已有29個州的養殖場發現了禽流感病毒，導致了超過1900萬只蛋雞的死亡，占總數的6% 。

我們認為，禽流感或將進一步加劇歐美通脹問題。禽肉是重要的蛋白來源，高致病性禽流感導致全球多個地區數千萬只禽類被撲殺，直接導致禽肉供應曲線左移，價格重心上移，或進一步加重當前歐美通脹的問題。具體來看，歐盟雞肉價格自2022年以來也一直維持在高位，遠高于歷史五年同期均值；而美國雞肉零售價在8月達到了254.17美分/磅，同比上漲18.29%，創四十年來價格最高值。

受禽流感影響，歐美地區雞肉出口明顯收縮，歐洲進口量有所增加。據歐盟委員會出口數據，2022年1-7月，歐盟（除英國）雞肉出口量同比下降14.3%。此外，為增加本地區供給，歐盟雞肉進口數量也顯著上漲，1-7月歐盟（除英國）雞肉進口同比增加了31.9%。美國方面，雞肉進出口貿易也受一定影響，但總體可控。2022年1-8月，美國雞肉出口為37.64億磅，同比下降2%，其中6、7月雞肉出口數量明顯下降，8月雞肉出口量已經實現環比增加。

我們認為，海外禽流感疫情對我國肉雞供給影響有限，但上半年祖代雞引種量明顯下滑，雞肉進口量略有下滑

從肉雞生長周期來看，短期判斷產能的指標是在產父母代種雞存欄量，即當期數值會影響到未來8-9周的商品代出欄情況。長期趨勢來看，祖代引種規模是產能的基礎，由祖代帶商品代出欄，大致需要60周左右。因此，我們認為，本次海外高致病性禽流感，對我國短期肉雞供給影響有限，但祖代引種受阻或對明年商品雞出欄形成一定擾動。

受2021年祖代引種量充裕影響，今年我國1-8月父母代種雞存欄逐步回升，供給未受海外禽流感影響。2021年，我國祖代雞引種量達到115.88萬套，同比增加17.21%。受此影響，今年我國父母代種雞存量持續回升，產能充裕。

受海外禽流感限制，我國祖代種雞引種量近期顯著回落。據卓創監測數據，2022年1-8月，祖代種雞引種量僅為35.71萬套，較去年同期69.94萬套下降近50%，其中5-7月的月均引種量僅為2萬套，較去年同期下降超過70%。進入8月，我國祖代雞進口量已逐漸恢復。

雞肉進口累計量同比下降，美國進口占比連月下滑。根據海關總署數據，2022年8月份雞肉產品進口量為11.22萬噸，環比下跌4.18%，同比下跌15.78%。1-8月進口量總額為89.82萬噸，累積同比下跌6.54%。其中美國的占比呈現出連續5個月占比下降的局面。

受基本面提振疊加豬雞共振效應影響，二季度以來我國白羽肉雞價格震蕩上行

二季度以來，我國白羽雞價格整體呈現震蕩上行趨勢。我們認為白羽肉雞出欄量同比減少是價格重心上移的主要原因。二三季度國內肉雞總出欄量25.31億只，同比跌幅7.43%。其中，5-7月肉雞出欄量明顯低于歷史五年同期均值。雖然8-9月出欄量環比有所回升，但仍低于去年同期。除了基本面因素外，我們發現，豬價上漲對白羽雞價格也提到明顯提振。據我們測算，白羽雞價格與生豬價格相關系數高達0.84。我們認為雞豬共振效應主要通過消費替代來實現，生豬價格上行直接利好肉雞消費，支撐價格不斷走高。具體來看，一是屠宰積極性逐步恢復，開工率顯著上升；二是肉雞月度消費增長率連續三個月維持正增長。

向前看，海外禽流感傳播風險仍存，需注意疫病輸入性風險；國內方面，上半年祖代引種斷檔或導致2H23商品雞出欄量或存下滑風險，利好白羽雞價格。

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